买错股票反思中东战事推高油价周五CPI成美联储政策分水岭

专题：美国8月核心CPI预计环比上涨0.2% 买错股票反思

　　周五即将公布的美国通胀报告或将成为近年影响最为重大的经济数据之一。

　　中东战火再起，油气价格再度飙升。美联储正在权衡下周是否上调短期利率，部分官员表示这份周五发布的通胀报告将左右他们的决策。受通胀上行担忧影响，长期利率周四大幅走高，推高了抵押贷款成本。

　　中期选举临近，特朗普政府正试图化解选民对于高物价与加息的担忧。特朗普总统周三承诺，如果共和党维持国会多数席位，将向每位美国成年人发放5000美元补贴。该政策尚需国会批准，且有可能加剧通胀。财政部长斯科特·贝森特加大国债回购力度，以期压低长期利率。但即便如此，10年期美债收益率周四仍攀升至近三年高点。

　　周五数据前瞻

　　数据提供商FactSet的预测显示，美国8月整体通胀率将从3.4%小幅回落至3.3%，但依旧高于美联储2%的通胀目标。不过随着汽油价格上涨，9月通胀数据大概率再度反弹。

　　从环比来看，7月至8月物价预计上涨0.4%。若该涨势延续，通胀将持续远高于2%目标。

　　剔除波动较大的食品与能源项，核心物价预计环比上涨0.2%，同比上涨2.4%；同比数据相比7月的2.5%小幅回落。

　　但核心通胀降温，或许无法改变美联储立场，也难以安抚普通消费者。中东战事推高能源成本，周四全美汽油均价较一个月前上涨7%，达到每加仑4.28美元。劳动节当天汽油价格创下该节日历史新高，柴油价格也突破历史纪录。

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　　通胀是一次性冲击，还是持续性压力？

　　不少经济学家与美联储官员长期认为，高油价属于多项“一次性冲击”因素之一，关税、AI数据中心大规模投资同样在推升通胀。过去数月市场一直抱有预期：一旦伊朗冲突缓和、关税效应消退，通胀将逐步下行。

　　然而目前几乎没有迹象显示伊朗冲突降温。特朗普本人也坦言，汽油价格要等到11月中期选举之后才会回落。尽管特朗普与加拿大的贸易争端只会影响少量进口商品，但这也提醒市场：关税仍有可能推升其他商品成本。

　　全国保险公司首席经济学家Kathy Bostjancic表示：“通胀冲击不会就此结束。中东紧张局势何时平息尚不明朗……这场扰动可能会持续很久。”

　　虽然核心物价的上涨速度低于整体物价，但油气涨价或将传导至更多经济领域。航油涨价大概率抬升机票价格；柴油涨价推高物流成本，卡车运输的食品与其他商品价格也会随之上涨。周四公布的批发物价数据显示，化工品价格上涨，背后大概率是原油涨价带来的影响。

　　美联储将如何行动？

　　美联储政策制定者对于下周会议是否加息存在分歧。周五通胀数据哪怕只有零点几个百分点的微小差距，都有可能决定美联储是上调基准利率，还是维持利率不变。美联储的职责是管控通胀，通常通过抬高借贷成本抑制消费、限制物价上涨。

　　投资者与分析师对美联储9月15-16日议息会议是否加息看法不一。美联储主席凯文·沃什两周前在一场重要演讲中倾向于支持加息，但并未承诺确定时间实施。

　　美联储理事克里斯托弗·沃勒上周四和其他部分官员表态：如果周五通胀数据显示物价涨势降温，他将支持维持当前利率不变。沃勒是拥有美联储利率投票权的12名委员之一。

　　沃勒对8月通胀数据的高度重视，放大了周五这份报告的重要性。如果核心CPI环比向上取整至0.3%，部分华尔街分析师预计美联储将会加息；如果向下取整至0.2%甚至更低，维持利率不变的可能性更大。若读数落在两者之间，美联储的动向难以预判。有分析师称这种精细到小数点后两位的博弈，是“近乎苛刻的精准度”。

　　沃什本人不愿提前透露后续政策倾向。部分经济学家认为，这会让美联储议息前的不确定性成为常态。